The equilibrium real exchange rate in a commodity exporting country: Azerbaijan's experience
The case of Azerbaijan serves to study the adequacy of exchange-rate policy in a resource-rich economy. This paper analyses the behaviour of Azerbaijan’s external accounts over the past twenty years. Declining oil prices made an existing exchange-rate peg unsustainable and led to a large devaluation in 2015. Since then, the current account balance has improved, but by less than expected. We use the EBA-Lite method to derive regression-based estimates of the equilibrium real exchange rate, and relate misalignments to measures of “policy gaps”. Our findings suggest that only a few years after the devaluation, Azerbaijan’s currency has once more become overvalued. Moreover, the equilibrium real exchange rate is volatile and hardly compatible with a long-run exchange rate peg. Exchange rate policy should try to accommodate shifts in the fundamental determinants such as relative productivity and real oil prices.
Ekspert yazıları
Aqil Əsədov
Strateji planlaşdırma şöbəsinin müdiri
Azərbaycan Cənubi Qafqazda sülhün, Avropada enerji təhlükəsizliyinin təminatçısıdır
Rəşad Nəcəfli
İqtisadi təhlil şöbəsinin müdir müavini
Azərbaycan Cənubi Qafqazda sülh və təhlükəsizliyin təminatçısıdır
Aygün Əhmədova
Strateji planlaşdırma şöbəsinin baş məsləhətçisi, RTQ-nin rəhbəri v.i.e
Süni intellektin miqyaslandırılması: ən çətin mərhələ başlayır – Davos 2026 panelindən əsas mesajlar
İsa Qasımov
“Enterprise Azerbaijan” portalının rəhbəri
İnnovasiya ekosisteminə keçid: Azərbaycanın strateji seçimi
Aygün Əhmədova
Strateji planlaşdırma şöbəsinin baş məsləhətçisi, RTQ-nin rəhbəri v.i.e
Rəqəmsal tərəqqi və trendlər hesabatı 2025
Gültac Əhmədzadə-Tapdıqzadə
Monitorinq və qiymətləndirmə şöbəsinin sektor müdiri
Azərbaycanın enerji transformasiyası ilə bağlı strateji hədəfləri
Samir Rəhimov
Monitorinq və qiymətləndirmə şöbəsinin aparıcı məsləhətçisi
Bakı və ətraf ərazilərdə nəqliyyat infrastrukturunun təkmilləşdirilməsi: Qlobal çağırışlar və Dövlət Proqramının rolu